当然去年12月M2增速收敛到一位数，探底2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。

但是在这个过程中，回升后注并没有实体部门投资和消费的增加。M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，意点M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，意点出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。

2022年，探底我国大型银行的境内存款增加了111118亿元，相比年初增幅是10%，中小型银行的境内存款增加了105519亿元，相比年初增幅是9.7%。从宏观角度，回升后注大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。意点这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。

而中小银行在存款利率下调后，探底3年期、探底5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。按照央行的分类，回升后注大型银行指的是资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准）,包括工行、回升后注建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行，中小银行指本外币资产总量小于2万亿元的银行。

意点在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。

再或者2022年前，探底中小银行之间利差过大，探底可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。在用益信托研究院研究员喻智看来，回升后注这反映出信托公司对领导层从业经验的看重，也对公司长远战略稳健发展带来较好影响。

净利润5.48亿元，意点同比大幅增长134.81%。年报数据显示，探底截至2022年底，中海信托实现营业收入9.49亿元，同比增加1.39%。

另一方面也应牢牢抓住机遇，回升后注挖掘增量市场空间，加快创新发展。再往前看，意点2022年全年也有20家信托公司经历了换帅，其中9家信托公司董事长更替，11家信托公司更换了总经理。